Торги 12 декабря на российском рынке начались с умеренного роста, однако внимание инвесторов в течение первой половины дня в первую очередь было приковано к валютному рынку. Курс доллара на открытии вновь почти вплотную приблизился к отметке 81 рубль, что сразу усилило дискуссии о том, сохраняется ли потенциал дальнейшего ослабления рубля или рынок по-прежнему живет в логике его повышенной устойчивости.

К полудню индекс Мосбиржи поднялся до 2757 пунктов, прибавив около 0,3%, индекс РТС также вырос на сопоставимую величину. Поддержку рынку оказывало небольшое ослабление рубля, которое традиционно воспринимается позитивно для акций экспортеров и в целом для фондовых индексов. При этом движение валюты оставалось сдержанным, без резких импульсов, что говорит о сохраняющемся балансе между спросом и предложением.

В первой половине дня доллар скорректировался вниз и торговался в районе 79,7–79,8 руб., отступив от утренних максимумов. Такая динамика хорошо иллюстрирует текущее состояние рынка: попытки доллара закрепиться выше 80 рублей пока встречают сопротивление, но и устойчивого тренда на дальнейшее укрепление рубля также не формируется. Геополитическая неопределенность продолжает удерживать участников рынка от агрессивных действий в любую сторону.

Краткосрочно курс рубля в большей степени определяется именно новостным фоном и ожиданиями вокруг возможных переговоров по Украине. Пока рынок сохраняет надежды на хотя бы частичное смягчение напряженности, рубль остается относительно крепким. Любые сигналы в сторону деэскалации быстро находят отражение в валютных котировках, тогда как негативные новости столь же оперативно возвращают доллар к росту.

При этом если смотреть шире, становится очевидно, что текущая сила рубля имеет под собой прежде всего фундаментальные причины. Ключевую роль играет баланс внешней торговли и движение капитала. Российская экономика по-прежнему сталкивается с ограниченным импортом, а жесткая денежно-кредитная политика Банка России сохраняет высокую привлекательность рублевых инструментов. Высокие процентные ставки снижают интерес к покупке валюты и стимулируют хранение средств в рублях, что автоматически поддерживает курс.

Именно сочетание подавленного импорта и жесткой политики регулятора позволило рублю удержаться на относительно сильных уровнях даже в условиях нестабильного внешнего фона. Возвращение курса к более сбалансированным значениям возможно лишь при изменении этих условий — прежде всего при смягчении контроля за движением капитала и возвращении нерезидентов на российский финансовый рынок. В таком сценарии курс доллара мог бы сместиться в диапазон 95–105 рублей, однако в текущих реалиях подобные изменения выглядят отдаленной перспективой.

Отдельного внимания заслуживает фактор 2026 года. Уже в начале следующего года на рубль может начать оказывать давление заметное сокращение продаж валюты со стороны Банка России. Дополнительным негативным фактором остаются низкие цены на нефть сорта Urals, которые ограничивают приток валютной выручки. Эти обстоятельства постепенно будут менять баланс сил на валютном рынке, даже если в ближайшие месяцы рубль сохранит относительную устойчивость.

При этом полностью исключать краткосрочные всплески укрепления рубля нельзя. В случае серьезных геополитических прорывов курс доллара теоретически может опускаться вплоть до 70 рублей, однако такие движения, скорее всего, будут носить временный характер. На более длинной дистанции валютный рынок неизбежно возвращается к фундаментальной оценке, где ключевую роль играют торговый баланс, движение капитала и денежно-кредитная политика.

До конца 2025 года аналитики в целом ожидают, что доллар будет торговаться в диапазоне 77–83 рубля, без формирования устойчивого тренда в ту или иную сторону. Рынок остается чувствительным к новостям, а любые изменения во внешнем фоне способны быстро менять расстановку сил.

Следите за курсами доллара в реальном времени, читайте свежие обзоры и экономические прогнозы каждый день, чтобы быть на шаг впереди рынка.