Emas terus berada di zona merah untuk minggu ketiga berturut-turut, turun ke bawah $4.200 per ounce, melemah 0,5% hari ini setelah penurunan 1,1% pada hari Kamis. Sejak level sebelum perang pada bulan Februari, logam ini sudah kehilangan sekitar 22%, dan logika di balik penurunan ini tetap bertahan bahkan setelah penandatanganan kesepakatan dengan Iran.

Paradoks emas dalam perang ini telah lama dikenal dan masih ada. Pembukaan Selat Hormuz memberikan dua dampak terhadap logam mulia ini. Di satu sisi, ada sisi positif: penurunan harga minyak meminimalkan tekanan inflasi, yang secara teori mengurangi kebutuhan untuk meningkatkan suku bunga dan menghilangkan batasan utama bagi emas. Namun, sinyal dari Federal Reserve yang cenderung hawkish pada pertemuan pertama Kevin Warsh pada hari Rabu menetralkan rasa optimisme ini.

Warsh menyatakan bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga masih ada, dan pasar telah memperkirakannya terjadi pada bulan Oktober dengan kemungkinan sekitar 60%. Secara historis, performa emas seringkali menurun menjelang peningkatan suku bunga. Saat ini, semua tergantung pada apakah kenaikan suku bunga yang akan datang hanya bersifat sementara atau merupakan awal dari siklus pengetatan yang baru.

Jika The Fed menaikkan suku bunga sekali dan kemudian menghentikannya, maka penurunan harga minyak akan berkontribusi, inflasi bisa mulai berkurang, dan emas memiliki kesempatan untuk bangkit. Namun, jika data terus mengindikasikan inflasi yang bertahan, logam mulia ini akan tetap mengalami tekanan. Penyelesaiannya sebagian besar akan bergantung pada seberapa cepat pembukaan Selat Hormuz berkontribusi pada penurunan nyata inflasi energi dalam data CPI untuk bulan Juli dan Agustus.

Harga perak menurun 0,5% menjadi $65,34, sedangkan platinum dan paladium juga mengalami penurunan kecil. Dolar tetap mendapatkan dukungan dari harapan kenaikan suku bunga, meskipun pembukaan selat menciptakan tekanan yang berlawanan melalui saluran ekspektasi inflasi.

Melihat kondisi teknikal emas saat ini, pembeli perlu kembali menguasai level resistance terdekat di $4.186. Hal ini akan membuka peluang bagi mereka untuk menargetkan $4.249, di atas level tersebut harga akan cukup sulit untuk menembus lebih tinggi. Target berikutnya berada di sekitar $4.304. Jika terjadi penurunan harga emas, pihak bearish akan berupaya mengambil alih level $4.124. Jika mereka berhasil, penembusan kisaran ini akan menjadi pukulan serius bagi posisi bullish dan dapat mendorong harga emas turun ke level rendah $4.062 dengan potensi berlanjut hingga $4.008.