本周收盤時，EUR/USD 貨幣對累計下跌 200 點。歐元自上週開始走弱，原因在於市場提前為週三 FOMC 加息做準備。結果顯示，美元先前那 100 點的升值幅度仍不足以充分反映 FOMC 的貨幣緊縮，之後又再度上漲約 100 點。也就是說，整整一週之內，多頭幾乎完全是依靠對 Fed 升息的預期來發動攻勢。在這一波走勢中，歐元幾乎跌向 Imbalance 19，而目前這一價區幾乎可視為歐元最後的希望與支撐。如果該不平衡區被徹底擊穿，歐元不僅會延續跌勢，甚至極可能跌破 1.10 的重要心理關卡。年初時，又有誰料到會出現這種局面？

週三晚間，FOMC 表示已準備好進一步收緊政策，這一點就足以讓空頭發動新一輪攻勢。如果 Kevin Warsh 明天再度表示美國通膨過高，市場是否又會再度蜂擁買進美元？在我看來，這幾乎是在原地打轉。無論如何，即便 9 月已經收緊貨幣政策，且 11 月或 12 月仍可能再度緊縮，我依然看不到在此之後還有什麼新的理由，能驅使交易員持續買入美元。過去幾週美元的確表現亮眼，但在這段期間真正支撐美元的因素是什麼？除了 FOMC 的貨幣緊縮政策，還有別的嗎？

整體來說，在我看來，資訊面仍然偏向多頭。第一，從任何時間框架的圖表都可清楚看到，歐元這一輪漲勢是自相對於過去一年均價而言的低位啟動，代表其仍具有上漲空間。第二，市場依舊懷疑 FOMC 是否真能長時間維持偏緊的貨幣政策。第三，近期美國的經濟數據多半令人失望。第四，地緣政治因素已不再為空頭或美元提供支撐。第五，ECB 在 2026 年已兩度收緊貨幣政策。第六，美國財政部決定增加長天期公債的購買，這會降低市場對美元的需求。第七，美國與加拿大之間已開啟貿易戰。第八，2026 年的美國就業市場表現僅略優於 2025 年。綜合而言，我目前看不出有利於空頭全面推進的理由。

就當前的圖表結構來看，多頭動能已出現明顯中斷。現在能拯救多頭的，僅剩 Bullish Imbalance 19。一旦價格對這一區間出現反應，或在其上方出現有利於歐元的反轉訊號，多頭仍可能嘗試啟動新一波趨勢。我再強調一次：除了 FOMC 的貨幣緊縮之外，我看不到任何足以推升美元的因素。此外，昨日又形成了一個新的 Bearish Imbalance 23，價格最快可能在今天或週一就對其做出反應。

週五的基本面情況對空頭並未造成任何困擾。由於今日唯一值得一提的事件是 Christine Lagarde 的講話以及美國工業生產數據，交易員的活躍度明顯下降。不論是前者還是後者，原本市場就預期其影響有限，很難激起太大興趣。

展望 2026 年，多頭仍然有一大堆理由發動攻勢。從結構性與長期角度來看，導致去年美元顯著走弱的 Trump 政策在本質上並未出現改變。目前來說，儘管 FOMC 立場偏鷹，我依然看不到有什麼關鍵因素能真正支持美元。至於在 2026 年上半年大多時間內支撐美元需求的地緣政治因素，如今也已不再構成支撐。

美國與歐盟經濟日曆：

9 月 21 日的經濟日曆中並無值得關注的重要事件。週一的基本面背景不太可能對市場情緒產生實質影響。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於一個已暫停一年的多頭趨勢的構建過程中。約六個月前，資訊面曾明顯轉向有利空頭，但這一變化並不足以說明整體趨勢已被完全取消或結束。從較長週期來看，我會說該貨幣對目前處於區間震盪之中，然而這個震盪區間並不推翻更大級別的多頭結構。因此，多頭在 2026 年仍可能重啟攻勢，但他們僅剩的機會就是 Imbalance 19。本週在 Imbalance 22 中也出現了賣出訊號，因此目前尚無足夠依據可以談論多頭發起攻勢。歐元下跌的目標區間仍位於 1.1406–1.1434。Imbalance 23 可能再度為空頭提供繼續施壓該貨幣對的機會。